中国经济网络保留的所有权利 中国经济网络新媒体矩阵 互联网视听程序许可证（0107190）（北京ICP040090） 每日日-TO -DAY -DAY -DAY LUAN XIAOYU中央经济工作会议正在全面研究当前的经济状况并促进2025年的经济工作。在实施更积极和有效的宏观经济政策的一般要求下，它已被剥夺，并为金融政策工具的总价值和整体结构提供了全面的作用。这个“对话中的经济学家”的问题邀请了中国社会科学学院财政与经济学研究所战略主任He Dexu研究和解释与之相关的问题。发送更积极的“支持”信号记者：您好，他是总裁，财务政策变化引起了很多关注。连续14年内实施的“整洁财务政策”实施的信号是什么”。弹性和紧密度”（2019年），“柔性和中等”（2020，20，2022），“柔性且准确，合理和中等”（2021），“柔性，中等，中等，准确，有效”（2024）。中央经济工作会议建议，应在2025年实施中等宽松的财务政策。显然，这是对当前复杂而严重的自制局势和国家的及时调整 - 他们需要应对市场关注和期望的指导。重要的method of macro-control, the forward, targeted and effective financial policy will significantly improve, the countercyclical regulation will be more prominent, the supply of money and liquidity in the market will be more reasonable, the level of interest in the market will continue to increase, and more financial resources will invest in real economic fields such as small and micro-business business fields, as much as small and micro business, business fields such as small and micro business, Scientific and technological changes, and green为了更好地增强各方的信心，刺激内源性动机和对社会活力的变化，进一步发展的投资和投资的扩张，并为长期的经济复苏和改善创造了更好的财务环境。记者：在“温和”艺术中可以看到哪些方面？他Dexu：一般来说，无论是整洁的财务政策还是一项宽松的财务政策，CentrAl Bank使用各种财务政策工具来增加或减少货币供应，从而修复利率和投资和消费的指导。从仪式到理解的角度，我们可以看到实施中等放松的财务政策可以具有许多特定的外观。例如，降低利率。中央银行可以通过降低基准利率并刺激投资需求和消费来降低企业和个人的融资成本。例如，储备金的比率将降低或对反向续订进行操作。这是中央台式释放流动性的常见方法。通过降低储备金的比率，中央银行可以释放商业银行存入中央银行存放的部分储备，以为市场提供更多的流动性；进行反向更新购买的操作，可以通过短期注射来优化市场的流动性情况资金。例如，实施财务结构政策。近年来，这种方法是，我所在国家的中央银行被越来越有效。对于特定领域或特殊行业，中央银行可以实施目标的低利益贷款，重新贷款和其他政策，并有选择地专注于支持科学和技术变革以及战略新兴行业的发展。制造的财务政策不仅可以促进短期经济增长，而且还可以为工业结构调整和经济变化提供支持。此外，另一个特定的显示是加强信用政策的指导。通过窗户指导，目标支持等，指导商业银行和其他金融机构增加对真实经济的信贷供应，确保准确的金融漏水，避免在非现实经济领域中进行或过度流动资金，从而提高质量和经济支持RT为真正的经济支持提供真正的经济支持。记者：财务政策调整是为了实现特定的宏观经济目标。那么金融政策如何影响经济运营？他Dexu：逻辑操作和财务政策交付机制的浪费。从含义变量，调解目标以及最终目的的策略工具来看，这是一个相对复杂的操作系统。总的来说，这是要执行金融政策工具的总成本和结构的双重操作，从而影响商业银行等金融机构的业务，进行和活动，然后影响货币供应，并最终对经济运营产生影响。我们只能看许多路径。一个人将通过利率交付机制影响经济运营。当利率下降时，企业和消费者的融资成本会降低，这可能会激发投资和消费的增长。为了企业，MAS低融资成本可以激发他们扩大生产规模并增加对变革的投资，并增强其投资意愿；对于家庭和个人，低利率意味着减轻消费者贷款负担，尤其是住房贷款负担的减轻，这可以推动活跃的房地产市场和增加的消费需求。另一件事是通过流动性的机制来影响经济运营。通过降低储备金的比率或进行公开市场运营的比率，中央银行正在注入更多的银行系统资金，这可以有效地增强商业银行的贷款能力，减轻融资障碍，并为企业和居民更容易向Mak Mak Mak Mak Mak Mak Mak Makget Makget贷款。经济运营也可能受到信用交付机制的影响。当中央银行实施宽松的财务政策时，商业银行可以获得更多的财务支持，P向企业和居民提供更多贷款。当经济崩溃时，宽松的财务政策将帮助公司克服困难，并通过增加信贷供应来促进经济复苏。同时，信贷增长也可以推动消费支出并进一步刺激经济增长。此外，它还预计将影响经济运营。宽松的金融政策通常向市场稳定增长发出信号，并促进了特权恢复，这使消费者和投资者的信心令人愉悦。当人们认为经济状况将继续改善时，消费和投资也将增加，从而发展积极的经济周期。谨慎的财务政策已经实现了结果的惊人记者：作为实施中等宽松财务政策的参考，在支持现实经济的恢复和改善方面，取得了什么成就是什么成就稳定的金融市场运营？值得学习的经历值得研究？他Dexu：去年，中央银行实施了一项谨慎的财务政策，其特定要求是“灵活，中等，准确和有效的”，并采用了一些有效的技能。首先，保持upg，这是合理的丰富。中央银行将储备金要求的比率缩短了1％两倍，在长期的流动性上释放了超过200万亿元人民币，并全面使用了诸如公开市场运营，中期贷款设施，重新贷款和重新兑现的工具，以维持合理和繁荣的灌溉。我们还在进行财政部的债券运营，以优化流动性管理，并支持政府债券的释放和市场利率的稳定性。第二个是降低社会融资成本。中央银行将政策利率降低了0.3％，两次，将1年贷款的利率指导到总Of 0.35和0.6个百分点在提及中，并使公司贷款利率和个人住房的债务利率大幅下降。通过提高利率的发展，集中在市场和交付机制上，加强中央银行的利率指南，减少公司融资和居民的信用成本。第三是优化信用结构。中央银行的创新具有创新的工具，例如国库债券交易业务，购买反向更新购买，并进一步丰富了财务政策工具。目前，我的国家拥有近20个金融结构政策工具，并提供了5000亿元的科学和技术变革和技术变革贷款，3000亿元人民币的负担得起的住房下降等，以准确支持主要领域和弱点。增加对包容性微观和微观，绿色金融，科学和技术变化以及其他的信用支持领域，相关贷款的增长率高于总体贷款增长率。第四，避免并解决主要的财务风险。改善房地产融资的宏观谨慎管理，促进现有抵押贷款利率的降低，并支持房地产市场的稳定发展。加强主要机构和地区的风险处置，改善财务风险监测，预警和处置系统，并保持预防系统财务风险的底线。过去，整洁的财务政策的成就变得显而易见。 Monsterach，持续恢复和改善经济的基础。 2024年，GDP达到134.9万元人民币，增加了5％，工作和价格通常稳定，社会和信心的期望得到了加强；财务增长的总数以及股票融资量表和广泛的货币供应量到今年年底，分别为8.0％和7.3％，贷款的余额达到255.7万亿元。例如，融资成本已大大下降。 2024年12月，新发行的公司贷款的利率和个人住房贷款每年下降了近40和90点，这两者都陷入了历史性的低点。此外，金融市场的运作稳定，RMB汇率iSling通常在合理的余额水平上稳定。从去年年底起，2024年RMB汇率指数末的中国外汇交易中心上涨了4.2％；资本市场一直在不断改善，安全，资金和保险公司等创新工具的财务政策改变了舒适性，并重新购买了股票和增加处理，并在一定程度上增强了市场信心。值得一提ed。到2024年底，制造业的中期和长期贷款的余额为13.97万亿元，同比增长11.9％；专家贷款和特殊业务的余额为4.26万亿元，同比增长13.0％；包容性小额贷款的余额为32.93万元人民币，同比增长14.6％。可以说，提供财务资源的效率已大大提高，这将新的动力注入了高质量的经济发展。在此过程中，我们积累了一些重要的经验。首先，我们应该注意各种财务政策工具的灵活使用。通过将诸如削减储备金要求的各种工具的结合，利率降低和重新领先的组合，政策和结构工具的双重功能可用于增强财务政策的准确性和有效性。特别是，许多财务上的合并Licy工具不仅有效地响应了各个领域和本质中的资金需求，还可以增强财务政策的全面影响。其次，我们必须专注于提高财务政策交付的效率。通过改善关注市场的市场利率机制并加强利率政策的实施，可以完全建立财务政策实施的影响，以直接达到现实经济；通过准确支持金融结构性政策工具，例如重新领先和维修，可以满足主要领域的融资需求，并且财务政策的准确性可以提高。第三，我们应该注意平衡稳定增长与预防风险之间的关系。在实施稳定增长的政策的同时，我们必须专注于加强对财务风险的预防和控制。我们应该严格预防和控制房地产市场的系统财务叛国，中小型金融机构和其他领域的债务。通过加强对这些主要领域的监控，管理和指导，我们可以避免过度行动和系统风险的传播，并确保金融市场的稳定性并维持经济增长。第四，我们应该注意增强宏观政策协调能力和预期指导。财务政策的实施需要协调并与其他宏观政策（例如财政政策）进行协调，以便可以在更多方面有效地增加和支持金融政策并产生政策协同作用。中等范围不是“洪水”记者：政府包括哪些新的情况和新问题，包括从“自由”到“ Mediu”的经济经济方向的经济？他Dexu：今年，我国家实施中等松动的财务政策是非常明显的间接，目标人D并且似乎是前进的。我认为这主要针对以下方面。首先，经济的下降压力增加。它主要反映在国内，不稳定的期望和脆弱信心的需求不足。 GDP增长率在2024年达到约5％，但是一些行业和领域，例如房地产市场，当地金融和一些中小型企业，仍然面临更大的困难。从长远来看，为了实现2035年的长期目标，必须维持经济的一定增长率。研究计算，从2021年到2035年的平均年GDP复合增长率将超过4.7％。在硬币的财务环境中，它需要长时间的产品相对较宽。中等放松的财务政策将有助于减轻企业面临的融资困难，刺激市场活力并通过降低利率，增加市场市场并促进创新技术并促进创新技术增加信贷。其次，价格继续以低水平运行。最近，价格水平持续较低，国家消费者价格指数和国家工业生产商价格指数的反弹较弱。国家统计局的数据表明，在2024年，上一个人的消费价格上涨了0.2％，工业价格下跌了2.2％。在当前的国内外复杂情况的影响下，价格将反弹到合理水平面临巨大的挑战。这使公司对投资决策更加谨慎，消费者的意愿也受到限制。中等放松的财务政策可以通过释放流动性来促进价格中等的反弹，并降低贷款的实际利率，从而增强经济驾驶的内源能量。第三，当房地产市场停止跌倒和稳定时，面临挑战。近年来，房地产市场继续前进Anize，一些公司遇到了流动性困难。为了避免在房地产市场中过度劳累变化带来的系统性风险，适度放松的财务政策可以通过降低抵押贷款利率和实施特殊解决方案的转化来提供必要的流动性支持，这将有助于保持市场稳定。第四，风险出现在中小型金融机构中。中小型银行在某些地区的净利息边际幅度狭窄，其足够资本垃圾的比率却面临着巨大的运营压力。中等宽松的财务政策不仅有助于降低融资成本，而且还为中小型金融机构提供了流动性支持，有效地避免了系统的风险，从而确保了金融体系的稳定性。外部环境的不确定性和不平衡性增加。全球经济复苏薄弱，地缘政治强化进化圣单边主义和保护主义传播。实施适度的金融政策以扩大国内需求并改善融资环境将有助于改善我国家的经济稳定，并提高应对外部冲击的能力。记者：实施适中的财务政策时，应避免什么争议？他Dexu：对实施适度放松财务政策的理解和各种担忧，混乱和怀疑存在误解。准确理解，客观地理解和正确查看财务政策是必要和重要的。首先，这不是“洪水”。尽管中等放松的财务政策的意思是“松散”，但这种宽松是“中等的”。这并不意味着无论费用如何，“表达”，无限的刺激和“洪水”。 sa halip，ito ay ayang kakayahang umangkop na pagsasaayos batay sa mga pangangailangan ng kaunlaran ng ekonomiya，pagpapanatili ng isang makatwirang kAsaganaan ng pagkatubig，在pagpapanatili ng paglaki ng量表ng融资ng lipunan在suplay ng pera upang upang upang upang tumugma sa inaasahang mga目标ng paglago ng paglago ng ekonomiya ng ekonomiya in kabuuang antas ng presyo saang saang saang saang saang sa ranga sa sa sa sa sa sahanga sahanti ito iati ito iati ito通货膨胀，Antas ng sektor ng sektor，Mga antas ng utang sa sektor ng gobyerno，资产的MGA Bula。其次，这不是零利率的实施。中等放松的财务政策并不意味着IN IS较低的速度更好，而是应保持兴趣水平，以保持与经济状况相匹配并防止资源预防和“虚拟范围内的资源”。中央银行此前曾发布“中国货币政策实施报告2024年第四季度”的“报告”“报告”强调加强实施利率政策。中央银行政策对感兴趣的费率感兴趣，防止或减少货币政策传播影响的“损失”，有效地降低了商业银行的整体责任成本，减轻了商业银行的总体责任成本，减轻了净利息的压力，维持商业银行的稳定资产负债表，维持商业银行的稳定资产负债表，并最终降低了企业融资和居民的企业融资和居民企业融资的目标，并努力降低了企业成本的影响，并始终如一地介绍了培养资源，并介绍了媒介，培养了媒介，并介绍了媒介，并实现了媒介的培养，并逐步介绍了媒介，并逐步介绍了媒介，并实现了媒介的培养。结构和高质量发展，而不是仅专注于改善经济经济指标的数据。第四，它不会忽略外部因素和外部障碍。在实施中等宽松的金融政策时，我们仍在关注诸如汇率压力，国际市场状况和外部环境变化等因素的全面考虑，并注意防止过度政策-EM导致资本或过度变化的严重政策。经济和金融记者将进行积极的变化：实施中等程度的金融政策的实施是什么变化？他Dexu：我们可以预期，经济和金融部门将会有一些积极的变化。例如，流动性条件将改善。市场流动性将保持丰富，并向商业银行体系的资金供应将增加，尤其是如果利率下降和资本资本的下降将增加，金融市场保费的总体风险可能会减少，并且市场交易活动将有所改善。例如，融资成本将下降。贷款利率和债券释放利率将降低，这不仅降低了企业的融资成本，并支持企业扩大投资和劳动力，而且还可以刺激居民的消费需求，尤其是减少了Thosemortg年龄利率。降低住房购买成本可以推动房地产市场需求的需求。例如，信用结构将被优化。小型和微型企业，科学和技术变革，绿色行业和其他领域将获得更多的支持和更多的资源，一些创新的潜在行业将获得基本支持，从而促进整体运营和升级经济结构。还可以相信，中等放松的财务政策将通过创新的财务政策工具使用更有效的结构工具，重点介绍“增加支持”和“股票爆发”。同时，避免和控制财务风险将得到加强。在适度松动的泛政策的背景下，金融监管机构将加强监测，预防和控制风险较高的领域，尤其是随着信用的扩张，财务政策将重点关注金融市场的稳定性，防止过度贷款和发展金融泡沫，并确保金融体系的健康运营。记者：哪些行业和公司将有很多机会进行这些变化？他德克斯：实施适中的财务政策意味着专注于支持某些行业，企业或领域的发展。作为支持科学和技术变革领域的财务政策，科学和技术创新将获得更多的低成本资金，以促进技术研发和发展和升级该行业，尤其是战略新兴行业，例如人工智能和新能源，将有发展机会。随着对绿色金融政策的支持越来越多，新能源，能源和环境保护行业的保护将获得更多的融资支持，以适应“双碳”目标的要求，发展绿色和低碳行业的成绩将加速，财务政策工具将促进绿色。绿色工业市场。在降低抵押贷款利率和增加流动性时，房地产公司的融资环境也将有所改善，这将有助于减轻企业的财务压力，并促进Reachg Housing和Urban Renewal的发展。通过降低融资成本并加强信用支持，中小型企业和私人企业的融资环境也将有所改善。通过中等宽松的金融政策，支持和鼓励变革和企业家精神，许多公司将获得更多的市场机会，尤其是期望在某些子行业中找到新的增长点。随着居民收入的逐步增加和消费者信贷成本的降低，预计诸如车辆之类的大型消费品的市场需求将重建，以及在文化中旅游业等服务行业E，教育和医疗服务也可以在新的发展机会上团结起来。记者：每个人都普遍关注。实施适度的宽松金融政策对人类经济行为的影响是什么？他德克斯：金融政策与人民的经济和经济生活方式密切相关。具体来说，这可能会降低购买房屋的成本。抵押贷款利率的降低将直接减轻购房者的每月付款压力，尤其是对于首次购房者和住房需求提高的购房者。购买房屋的成本大大降低了，这可以刺激更紧急需求的释放，改善住房需求，并增强消费者对购买房屋的信心。这也将提高人们的消费意愿。拒绝消费者信用利率不仅会降低借贷成本，还可以促使人们采取更多的信贷态度，并愿意购买大型消费量可以相应地增加货物。人们的投资选择将更加多样化。金融市场活动可以丰富居民的投资渠道，而股票，资金和债券等各种金融资产将为居民提供更多选择投资资产的选择。另一个重要的一点是，工作环境将改善。中小型企业和创新业务的增长将促进工作市场的恢复，增加工作机会并提高收入期望可以提高居民的能力和消费信心。通常，它可以发送越来越清晰的L政策信号填充，市场和人员，以便市场上的所有当事方可以更好地理解政策的“宽松”意图，并对随后的政策和实施效果产生同样的积极期望。专注于与其他宏观政策记者的协调与合作：中央经济工作会议强调了需求o制定“拳”政策的结合，以产生联合力量，以实施更积极的财政政策，中等宽松的金融政策和其他宏观政策。实施时应指出哪些问题？他Dexu：我认为需要注意以下几点以有效地发挥财务政策作用。首先，真正实现“适中性”。中等宽松的金融政策支持CO融资的RPONATE和需求需求，并通过降低利率和增加货币供应来刺激经济增长。但是，如果财务政策太松散，它可能会导致贷款过多，财务杠杆比率过多和资产泡沫。因此，金融政策的“松弛”应该是“中等”的，以确保在促进经济增长的同时，没有财务风险。其次，平滑财务政策交付机制。财务政策的有效性取决于其交付。如果指南机制有效。今天，在某些地区或行业中，仍然存在一些滞后和一些财务政策交付抵抗。商业银行同意贷款，企业的融资需求以及反应托管人的一方仍受外部环境和结构性因素的影响，这导致差异 - 财务政策及其对各个地区和行业的影响的实施。因此，在实施适度放松的财务政策的过程中，中央银行及相关部门必须加强各种经济和行业生物的指南，努力优化财务资源的分配，并确保资金可以真正流入所要求的现实经济和创新领域。第三，提高宏观政策方向的一致性。财务政策和其他宏观政策的有效协调和协调是政策作用的关键。特别是在实施更活跃的背景下财政政策，有必要确定ANG财政支出，债务管理和财务政策是适度的，以避免政策的指示不平衡，反复刺激或对手，并确保政策的作用都得到增强，援助和援助。第四，提高结构政策工具的准确性。在实施中等放松的财务政策时，我们还需要注意解决经济结构问题，尤其是为了通过实施结构性政策工具来促进经济结构的翻新和优化。例如，在促进绿色行业的科学和技术变革和发展的过程中，财务政策需要指导资金流向这些领域，而不是简单地覆盖利率或增加信贷。 Nangit需要财务政策工具才能真正实现准确的灌溉，并通过有针对性的放松和结构工具。第五，考虑短期刺激和长期可持续发展。实施中等放松的金融政策不仅应着重于解决经济面临的短期问题，而且还支持长期可持续经济发展。尽管中等放松的财务政策可以在短期内提高投资的消费和需求，而无需进行相应的结构改革和升级该行业，但它仍然可以导致不稳定的经济增长。因此，有必要在短期结块和持久的可持续发展之间找到平衡，以建立经济结构和高质量的经济发展的优化。第六，加强了期望的管理。财务政策的有效性也与市场和公共期望密切相关。在实施适中的财务政策时，有必要发送明确的目标政策信号，以指导Expec措施，提高市场信心，避免市场误解或对政策过度反应，并避免过度指定和过度煽动变化的市场。 （收费编辑：CAI Qing） 中国的净陈述：股票市场的信息来自媒体合作社和机构，以及该集合的个人意见，仅针对投资者参考，并且不构成投资建议。纳莫尔（Namumourning）以此为基础采取行动。
