中国经济网络保留的所有权利 中国经济网络新媒体矩阵 互联网视听程序许可证（0107190）（北京ICP040090） ●我们的记者Ma Shuang 3月，全球铜制市场陷入了疯狂：伦敦金属交易所（LME）的铜价销毁了10,000美元/吨；纽约商品交易所（COMEX）的铜值价格上涨至5.374美元/磅，彼此之间达到纪录高；自2024年5月底以来，上海的主要铜货运长曾经曾经达到83,320元/吨的新高83,320元/吨。 这个公牛狂欢节的融合来自“铜抓”。最近，在美国强加这些进口铜关税的市场期望正在上升，一些企业家疯狂地转移了铜，最初将其送往美国港口，以避免可能的关税政策。 行业内部人士说，美国铜进口关税政策和强大的铜市场基础的高度期望共同推动了警察每个价格在过去迅速上涨并分解了短期高点。目前，铜价处于宏观和微共振的上升阶段。在短期内，铜价很容易上涨，但由于美国关税期望而没有下跌。此外，三月和四月是国内需求的传统高峰，预计供应疲软和强大的铜需求市场的模式将会出现，上海的铜值价格价格可能会继续变化。 铜价激增 自3月以来，在家中和伊班特国的铜价加速了。风数据显示，3月26日的北京最多可以达到16:40小时，铜值的价格曾经达到5.374美元/磅，创造了新的历史历史； LME铜价已达到10,164.5美元/吨，自2024年6月上旬以来创造了一个新的高价。从3月开始的合并后的两个分别为15.83％和6.58％。 国内，3月26日，上海铜值期货的主要合同达到了格言UM为83,320元/吨，自2024年5月底以来设定了一个新的高点。归根结底，自3月以来，合同累积了-A -6.55％的合并-6.55％。 “自3月以来，对美国铜进口关税政策的期望增加了，强劲的黄铜市场基金会共同推动了NASIRA SA PAMAMAGITAN NG MGA PANANDALIANG HIGHS的FASTTAAS NG MGA PRESYO NG TANSO。” Si Gao Yazi，Isang分析师Sa Funeng Futures，Ay Nagsabi na Kamakailan Lamang，Ang Mga Inaasahan ng Merkado para sa pagpapataw ng mga na-import na mga na mga na mga taripa na mga taripa na tanso sa es sa eStados ng tan eStados nag nan ang na ang na na na nag pr part ppata ng ppata ng pata ppata pata ppata ng pata ng Merkado ng comex-lme tanso，na nagpabilis sa paglilipat ng pisikal na kalakalan mula sa lme将发生。 Dongwu Futures非有产性金属的研究人员Xue Tao最近说，最近与LME铜的COMEX铜合同有时增加到1,600美元/吨。如果实施了随后的铜价消息，COMEX黄铜市场的保费将进一步增加。 除关税因素外，供应方面是纳加尔索（Nagalso）为黄铜价格提供支持。高伊兹说，根据上海非有产金属网络（SMM），汤林非有产金属的冶炼厂的年生产能力近470,000吨开始削减生产，早期和未计划的大修计划，以铜价进一步刺激了以铜价的刺激。 但是，与美国铜相比，上海达耶山的黄铜期货价格较低。 “最近，上海铜期货价格的总增长低于美国铜值的价格，这在很大程度上是由于美国征收铜价的计划。” Nanhua Futures非有产金属研究小组负责人Xiao Yufei表示，目前，投资者对美国何时征收关税和具体提议的投资者不再期望。如果当前的市场主流预测25％的关税率，则美国铜价格价格也应高于上海铜值期货的价格。 到目前为止，关税因素仍将占主导地位。 “铜市场短期交易的主要逻辑仍然是美国希望对进口铜征收关税的希望。”中国建筑银行期货的研究人员张平说，将LME库存转移到COMEX市场的最新趋势仍在进行中。 对工业连锁店的影响是什么 全球铜价的加速上涨将不可避免地引起对工业连锁店企业的一些干扰。 根据美国地质调查局（USGS）数据的数据，美国消耗了约160万吨精美的青铜2024年，美国本地生产约为850,000吨，进口速度约为45％。其中，智利是美国最大的精制铜进口来源，占总进口的65％，加拿大的成本为17％，墨西哥公司。STS 9％，秘鲁占6％。 2024年的美国铜浓度产量约为117万吨，其中近32万吨金属吨出口。 “总体而言，美国铜原材料市场的趋势过高，电解铜市场在很大程度上取决于进口，而当地冶炼公司的空间有限，可以增加产量和增加产量。” Xue Tao表示，这意味着，在统计各州，当地的铜电解消费者要提前促进铜电解库存，以减轻实施关税政策带来的风险，这也加剧了非US地区中缺乏铜电解的风险。 但是，对于我的国家而言，“库存浪潮”对美国铜市场的影响主要反映在电解铜贸易的进出口中。 “由关税期望引起的美国国内市场非常高的高级面积吸引了全球电解铜流入美国市场和我的国家也不例外。一方面，电解铜进口和违约风险的长期延迟，另一方面是出口。 Xue Tao说，净电解铜的进口量的大幅下降导致一般的供应限制，短期差距的扩大以及最近的社会库存迅速销售也反映了一定程度的出口需求的增加。 铜价上涨也会对流动的企业产生一定的影响，一些企业可能会陷入购买原材料以获取出价订单的困境。但是，小尤菲说：“作为世界上最大的铜消费者，当面对美国铜市场的“库存波”时，相关公司不仅应确保足够的原材料供应，而且还应防止盲人补充，以防止对高价不利的需求。” 建议用很多想法对待它 在未来市场之前，Marour行业的内部人士认为，未来的铜价仍有上涨的余地。 从Xue Tao的角度来看，在短期内，铜价对美国的关税期望很容易受到影响。但是，如果特朗普对超出预期的关税问题有艰难的影响，它将进一步扩大COMEX-LME铜市场价格的传播并加速货物的转移。但是，严格的关税政策可以抑制美国的经济增长期望。在中期，视图，铜价运营中心可能面临调节压力。从长远来看，铜价仍然很乐观。由于新铜生产能力的释放缓慢，供应增长速度慢于需求增加。预计将在接下来的两到三年中扩大电解铜市场的间隔，预计这将推动铜运营中心的逐步移动。 Dongsheng de非有产金属首席分析师Cao YangRivatives Research Institute说，从宏观的角度来看，市场继续交换了美国散落期望的逻辑，并且随着美联储对降低利率降低的期望，期望美元指数在第二季度运行。国内和欧洲国家受到政策和期望的刺激的影响，预计经济数据将略有改善，宏观因素将继续支持第二季度的铜价。从基本的角度来看，希望对矿山的紧密供应有望继续。将印度尼西亚矿山返回市场可能会导致抽水费将停止跌倒和稳定，但需要一些时间才能看到重大反弹。仍然有一个预期的矿山供应室，并且发酵的预期部分积极减少产量。需求方将是将铜价上涨限制为第二季度的主要因素。 看着上面的E审查，Cao Yang认为，从3月到4月，铜价将继续变化的可能性更大。在方法方面，建议以更偏见的方法对待它，但是如果在某种情况下，由于情绪状况而增加铜价，则需要谨慎对待。 Gao Yazi还认为，当前的铜价正处于宏观和微共振的上升阶段。从主要的Yetnanaw中，矿山的供应速度继续下降，该地区加工（TC）以前已经降至负水平，并且冶炼厂遭受了严重的损失。另外，再生铜原材料的供应很紧，预计电解铜的产生将撤退。三月和四月是最高需求的传统时期，预计铜市场的供应量较弱和需求的模式将会出现，当时铜价相对较高。如果是未来供应减少的希望将实现，关税政策的影响逐渐出现，上海铜值期货的价格预计将达到84,000元/吨。 在对冲方面，Xue Tao建议，铜处理公司应立即阅读其购买的围栏，这是由不断增加的原材料成本带来的，而上游制造商可能认为降低套期保值率是适当的。
